C114訊 北京時間4月7日消息（岳明）根據(jù)New Street Research金融分析師的粗略估算，受特朗普政府新關(guān)稅政策影響，美國三大電信運營商AT&T、Verizon和T-Mobile的無線網(wǎng)絡(luò)資本支出可能會增加約7%。
“資本支出中約三分之一用于設(shè)備采購。”上述分析師在特朗普關(guān)稅細則公布后向投資者發(fā)布的報告中指出，“我們推測其中絕大部分設(shè)備將產(chǎn)自韓國與西歐地區(qū)，需承擔(dān)15%-25%的關(guān)稅稅率。雖無法精確量化不同國家及運營商層面的整體情況，但若以設(shè)備成本平均上漲20%進行估算，在部署節(jié)奏與供應(yīng)商不變的前提下，無線網(wǎng)絡(luò)資本支出總額將增加7%。”
分析師推測，美國主要無線運營商或已針對潛在關(guān)稅風(fēng)險進行了無線設(shè)備囤貨準(zhǔn)備。但若庫存準(zhǔn)備不足，運營商或?qū)⒚媾R兩難選擇：要么增加資本投入，要么放緩5G網(wǎng)絡(luò)部署進程。
“我們預(yù)計三大運營商將維持現(xiàn)有資本支出計劃，轉(zhuǎn)而調(diào)整部署速度。”分析師在報告中寫到。
目前，諾基亞、愛立信與三星仍是AT&T、T-Mobile及Verizon的最主要的5G設(shè)備供應(yīng)商。諾基亞總部位于芬蘭，愛立信總部位于瑞典，三星則來自韓國。芬蘭與瑞典同屬歐盟關(guān)稅區(qū)——適用20%關(guān)稅稅率，韓國則面臨25%的關(guān)稅稅率。
New Street分析師還為光纖及Cable網(wǎng)絡(luò)運營商提供了一些測算：由于特朗普新關(guān)稅政策，在光纖領(lǐng)域，建設(shè)單點接入成本預(yù)計從1200美元增至1225美元，增幅2%；Cable網(wǎng)絡(luò)升級資本支出則可能將增加9%。
政策緩沖空間
值得注意的是，相較于全球經(jīng)濟整體環(huán)境，New Street分析師認為美國電信運營商面臨的風(fēng)險相對可控。
“在關(guān)稅沖擊波席卷市場之際，電信領(lǐng)域或成為避風(fēng)港。”分析師指出，“營收與息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）所受影響預(yù)計介于中性至微幅正向區(qū)間。關(guān)稅將推高設(shè)備成本，從而對資本支出與自由現(xiàn)金流造成影響，但電信運營商可能會通過調(diào)整部署節(jié)奏，維持現(xiàn)有股息分配與股票回購計劃。”
分析師同時指出，智能手機成本可能因關(guān)稅政策而上升。銷售智能手機的電信運營商或選擇將成本轉(zhuǎn)嫁給消費者，但在競爭加劇的市場環(huán)境下，更可能自行消化這部分成本。
報告總結(jié)稱，相較于其他行業(yè)，美國電信運營商抵御國際經(jīng)濟波動的能力更為突出。分析師寫到，“我們預(yù)計，在關(guān)稅風(fēng)險定價階段，電信領(lǐng)域表現(xiàn)有望跑贏大盤；但當(dāng)受關(guān)稅沖擊更嚴(yán)重的行業(yè)開啟復(fù)蘇時，其相對優(yōu)勢或?qū)p弱。”
諾基亞觀點
對于特朗普新政，諾基亞華盛頓特區(qū)政策事務(wù)主管Brian Hendricks直言其政策邏輯令人費解。
“這帶來了現(xiàn)實挑戰(zhàn)，更是糟糕的政策設(shè)計。”他在接受Light Reading采訪時表示。
Brian Hendricks解釋道，諾基亞多年來一直在努力將其制造業(yè)務(wù)從中國轉(zhuǎn)移到其他地區(qū)，部分原因是來自美國的監(jiān)管壓力。如今雖已實現(xiàn)生產(chǎn)制造多元化，卻仍難逃關(guān)稅沖擊。
“更令人困惑的是，若政策初衷是吸引制造業(yè)回流美國，為何要對諸多美國本土無法生產(chǎn)的進口元器件加征關(guān)稅？這種做法如何增強在美制造的商業(yè)可行性？”他質(zhì)問道，“這顯然是個設(shè)問句。答案顯而易見——關(guān)稅政策絲毫無助于改善商業(yè)環(huán)境。作為一家持續(xù)重資投入美國市場、積極探索本土制造可能性的企業(yè)，新政使我們的努力變得舉步維艱。”
展望2025年及更長遠規(guī)劃，Brian Hendricks坦言諾基亞在響應(yīng)美國政策時將采取更審慎態(tài)度。
“此類政策確實令人擔(dān)憂。當(dāng)企業(yè)傾力配合政府投資導(dǎo)向后遭遇劇烈政策搖擺，必然會導(dǎo)致決策趨向高度保守。”他總結(jié)道，“一朝被蛇咬，十年怕井繩。”
